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Think outside the box

MAKE JAPAN GREAT AGAIN

低成長率の原因~デフレより人口減少

6月の記事では、「日本経済のパフォーマンスが外国に劣る理由はデフレ」というアベノミクスの基本認識が誤っているとするスミザーズの見解を紹介しました。

  • I see Abenomics as being based on two myths.
  • Myth 1 – The Japanese economy has underperformed relative to other G5 countries.
  • Myth 2 – That this non-existent poor performance is due to deflation.
  • Being myth based, current policies are failing to address Japan’s key issues.

人口1人当たり実質GDP成長率は外国に比べて低くないことが第一の根拠とされています(Slide 3.)。

これと同様の見解を、ニューヨーク連銀のアナリストが示しています。


Liberty Street Economics

The moderation of differences in the labor force given the wildly different demographic trends has contributed to a very small gap in per capita GDP growth since 2000 for the two countries, as seen in the chart below.

2000年以降の日本経済は、デフレにもかかわらず、1人当たり実質GDPはアメリカとほぼ同じ伸び率を達成しています。

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日米の実質成長率の差は、インフレ率の差ではなく、労働力人口増加率の差によるものだったということです。

Over time, a country’s growth is dictated by the quantity and quality of its labor and capital, along with it success in improving how workers and capital are used (total factor productivity).

このことは、日本経済にとって必要なのは、インフレ率引き上げではなく、労働力人口減少にブレーキをかけることであることを示唆します。

アベノミクスでは、「女性が輝く」という掛け声のもと、女の労働参加促進でこれに対処しようとしていますが、その効果は限定的と見られています。女の労働参加率は既にアメリカと同水準まで上昇しているためです。

In particular, there are limits to how much higher the female labor force participation rate can rise after increasing to near the U.S. rate. This will be an unrelenting challenge for the Japanese economy as the 65 and over cohort is set to rise steadily and will only peak in 2055 when this group is projected to be 37 percent of the population.

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民間エコノミストにも同様の悲観論があります。


女性の就労はほんとうに日本を成長させられるか - Japan Real Time - WSJ

女の就労率を高めることには、

  • 女の経済力上昇→婚姻率低下→出生率低下
  • 「出産よりも仕事」→出生率低下

によって人口減少を促進する恐れもあります。

エマニュエル・トッドが「日本にとって、唯一の重要事項」と指摘する人口減少を放置してきたツケは、大きなものになりそうです。*1

下の記事に続く。


デフレと需要不足の因果 - Think outside the box

 

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*1:非婚化を引き起こしている要因には、①男の(女に比べた相対的)経済力の低下、②男の女へのアプローチが“ハラスメント”とされるリスクの急増、などがありますが、これらは"politically correct"であるため、誰も指摘できない状態です。