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Think outside the box

MAKE JAPAN GREAT AGAIN

[紹介]量的緩和と銀行貸出チャネル

金融

量的緩和が効く経路の一つとされる銀行貸出チャネルについて、イングランド銀行のブログが検証しています。

bankunderground.co.uk

結論は「QEは貸出チャネルによる貸出を促進しない」でした。

In this blog post we find no evidence to suggest that QE boosted bank lending in the UK through a bank lending channel, possibly because the high churn in deposits meant they were not viewed as a stable funding source by banks. In the process, we dispel the myth that money created by QE lay idly on banks’ balance sheets. Instead deposits and reserves moved more rapidly around the banking system, consistent with the portfolio rebalancing channel of QE.*1

量的緩和によって増加した銀行預金にはポートフォリオ・リバランス効果(→資産価格上昇)があるものの、その流動性が銀行貸出チャネルには逆効果に作用するという分析です。

下は日本のデータですが、QQEの効果は見出せるでしょうか。

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totb.hatenablog.com

*1:下線は引用者。