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Think outside the box

MAKE JAPAN GREAT AGAIN

[グラフ]国債金利

日本銀行マイナス金利政策が国債金利に与えた影響をグラフで確認します。

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1月29日の導入決定から2月16日の適用開始まで、国債金利は全体的に低下していますが、低下幅は超長期が相対的に小さくなっていました。

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しかし、適用開始後は一転して超長期が大きく低下しています。1月28日と3月23日を比べると、2年物の低下幅は約20bpでしたが、40年物は約80bpです。

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日銀が主導する「国債転がし」に金融機関が引き込まれているようにも見えます。これが日本経済再興にどうつながるのでしょうか。

マイナス金利

マイナス金利

国債金利がマイナスならば、キャリーは基本マイナスだ。そうすると国債を投資対象として持つためには、キャリー収益を相殺するだけのキャピタル収益を確保しなければならない、ということになる。

キャリーがなくてキャピタルを狙うというのは、やや誤解を承知で言えば、投資というよりは投機的な側面が出てくる。[…]マイナス金利国債取引を投資から投機に変えてしまう。

下は参考までにスイスの金利です。

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